华泰证券私募代销货架观察：百亿量化是主力，衍复与九坤产品数量居前

2026-11-14 · 在线配资

本文非官方发布，数据可能有遗漏、口径差异或滞后，如有错误欢迎联系修改。上架数量不等于业绩排名、收益水平或平台推荐，与投资能力无必然对应，仅供观察货架结构，不构成投资建议或销售要约。私募基金风险高，仅面向合格投资者，可能损失本金，历史表现不代表未来。投资需谨慎。 截至 挖基哥 本次统计， 华泰证券 累计 代销上架的私募基金涉及 14 0+ 家私募、 8 00+

本文非官方发布，数据可能有遗漏、口径差异或滞后，如有错误欢迎联系修改。上架数量不等于业绩排名、收益水平或平台推荐，与投资能力无必然对应，仅供观察货架结构，不构成投资建议或销售要约。私募基金风险高，仅面向合格投资者，可能损失本金，历史表现不代表未来。投资需谨慎。

截至 挖基哥 本次统计， 华泰证券 累计 代销上架的私募基金涉及 14 0+ 家私募、 8 00+ 只基金 ， 衍复投资、九坤投资等合作的产品数量较多 。

把这份代销 “货架”拆开看，最直观的感受不是“产品很多”，而是结构集中： 量化是核心供给，百亿私募是主力，百亿量化则是核心中的核心。

华泰证券代销的私募中，量化私募 数量占六成；但上架基金数量上，量化私募贡献了 约 680 只，占全部 基金的八成以上 。换句话说，华泰证券私募货架上，每 10只产品里大约有8只来自量化私募。

单家公司的货架深度差距也很明显 ， 量化私募平均每家上架约 8只，主观私募平均只有2只出头。量化在产品线上的“可拆分性”更强 ， 指数增强、市场中性、 CTA、多策略等，一条底层策略可以衍生出多个可备案、可上架的产品 ， 货架深度自然更容易做起来。

量化不是货架上的 “重要组成部分”，而是货架的基本盘 ， 这一分布与行业趋势也是高度吻合 ， 2026年前三季度全市场私募证券产品备案中，量化产品占比已达49.09%，逼近半数。

百亿以上私募 61家，公司数量不到一半，却上架了572只基金，占全部产品的68%。如果把50-100亿 私募 也算上， 100亿 以上和 50-100亿合计贡献了85%的上架产品。

货架明显向大机构倾斜 ， 这并不难理解 ， 大机构产品线更完整、策略容量更大、渠道合作更深， 基金 备案和上架节奏也更稳定。

第三层集中：百亿量化是 “核心中的核心”

把 “量化”和“百亿”叠加，货架的核心结构 更加 清楚。

在华泰证券上架的百亿 量化私募 产品占全部 上架 产品的 60 %以上，占百亿 私募 基金的 90%。

也就是说，华泰证券百亿以上私募货架里，九成以上产品来自百亿量化 ， 货架的 “头部集中”，很大程度上就是“百亿量化 私募 集中 ”。

衍复投资、九坤投资分别以40只、39只 的 数量 规模位居 前二，形成明显的第一梯队；世纪前沿、明汯投资、黑翼资产、进化论资产、诚奇私募等紧随其后 ，鸣石基金、 龙旗科技 、知行通达、启林投资、天演资本、致诚卓远、半鞅投资 也上架了 10多只产品 。

整体看，规模越大，上架数量越多，这个趋势很清楚。

但 中型机构里也有突出的例子 ， 艾方资产 （ 50-100亿 ）、苏豪汇升（ 50-100亿 ） 分别 上架 了 20只 、 17只 ，进入全货架前十；弈倍私募 （ 20-50亿 ） 、睿凝私募 （ 20-50亿 ） 也分别上架了 11只和8只。此外，名单中也出现了少量10亿以下的小规模私募，如牟合资产、远望角投资等，它们在头部机构主导的格局中走出差异化路径。

这说明渠道货架并非完全按规模 “一刀切”，产品线完整度、策略差异化、渠道合作深度等，都会影响上架数量。但整体来看，中小规模私募单家上架数量仍普遍低于百亿机构。

量化为什么成为券商代销货架的基本盘

量化成为券商代销私募的核心供给， 不只是华泰证券，在挖基哥此前的数据分析中，包括中金、中信、 国泰海通 等，均呈现这样的趋势，挖基哥分析，券商代销主推量化私募产品，背后有三层逻辑。

第二，产品供给上的天然适配。 主观私募的产品线通常围绕核心基金经理展开，对关键人物依赖较强；量化则可将一条底层策略拆分为指增、中性、 CTA、多策略等多条产品线，再叠加不同基准、对冲工具和杠杆结构，形成一批可独立备案、可上架的产品。渠道货架需要的是可陈列、可区隔、可批量供给的产品单元，量化产品天然更适配货架化销售。

第三，需求端与行业格局的匹配。 券商高净值客户通常具备二级市场交易经验，对超额收益、跟踪误差、对冲成本等概念的理解门槛较低，因此量化产品在券商渠道的沟通成本相对更低。与此同时，主观股票私募近年来面临较大赎回压力，资金向量化迁移趋势明显；百亿量化私募数量也已超过百亿主观私募。渠道货架的供给结构，本质上是行业趋势在代销端的映射。

券商上架私募基金的数量，并不等于业绩排名，也不等于平台推荐。产品能否上架，受渠道合作、备案节奏、策略容量、产品线布局等多重因素影响。对投资者而言，仍需回到策略逻辑、风险收益特征、回撤控制、投研团队以及自身风险承受能力等维度进行判断。

风险提示：本文仅基于上架基金数量进行统计描述，不构成任何投资建议。私募基金有风险，投资需谨慎。历史数据不代表未来表现，上架数量不代表收益水平或平台推荐。